Se viene el fin del euro ?

[Poo]

¿Qué ocurrió? Una crisis financiera. No es la primera vez que ocurre una crisis financiera, y, como dijo Mark Twain, “la historia no se repite, pero a veces rima”. ¿Dónde está la rima? Tres factores emparentan la crisis europeas con otras del pasado.

El primero es que en la fase previa al crash hay un fuerte crecimiento de las finanzas junto con un rezago en la regulación financiera. El segundo, que toda innovación financiera fallida se traduce, tanto por la caída del nivel de actividad como por la necesidad de salvar al sistema financiero, en un problema fiscal. Y el tercero, que los efectos recesivos del colapso financiero suelen ser de magnitud y generan un cambio negativo en la dinámica de crecimiento que va más allá del ciclo económico.Los desfasajes entre el avance de las finanzas, por un lado, y la gobernanza financiera, por el otro, son marcados en la crisis europea actual. Las crecientes transacciones cross-border no fueron acompañadas ni por una regulación prudencial común ni por reglas claras sobre el manejo y la resolución de las posibles crisis. Si, por ejemplo, un banco italiano se decidía a operar en Alemania, sus acciones eran reguladas por la autoridad italiana (salvo que sea una subsidiaria), aunque las autoridades alemanas tenían como función velar por la estabilidad de su sistema financiero. Y, si aparecía algún conflicto, el lugar para dirimirlo era el Comité de Supervisores Bancarios Europeos, con un pequeño problema: sus niveles resolutivos eran mínimos ya que no tenía ningún tipo de enforcement sobre las autoridades nacionales. Así, el boom de crédito en numerosos países de la región se generó gracias a estas lagunas regulatorias, acompañadas por una dramática reducción en las tasas de interés reales.

El segundo factor aparece porque la crisis soberana actual como fenómeno sistémico o regional solo puede ser entendida por la ocurrencia de la crisis financiera. De hecho, países como Irlanda o España (no así Grecia o Portugal) consolidaron las cuentas fiscales y redujeron sus niveles de endeudamiento a lo largo del boom de 2003-2007. Pero, como hemos aprendido en la experiencia de países como Chile en 1982, las vulnerabilidades financieras son déficits contingentes del gobierno que permanecen ocultos durante la bonanza y se activan en la crisis.

Por ultimo, los efectos reales de la crisis actual son de magnitud. Sólo en este contexto pueden sonar positivas las palabras de Christine Lagarde, managing director del FMI, cuando el 5 de junio llamó a Letonia un “ejemplo de recuperación” al evaluar un panorama macroeconómico donde a cinco años del estallido de crisis el PBI se encuentra un 15% por debajo del pico de 2007 y la tasa de desempleo sigue por encima del 16%. De hecho, los pronósticos del FMI auguran para buena parte de la Unión Europea una dinámica similar a la de América Latina en los ochenta: España, por ejemplo, volvería a los niveles de actividad pre-crisis en 2016, Letonia en 2017 e Italia en 2020.

Por supuesto, Europa ha sido un ejemplo de construcción institucional en las últimas décadas, de manera que nuevos arreglos institucionales pueden mejorar sensiblemente el panorama hacia el futuro. No obstante, uno de los ejes debe estar puesto en la cuestión financiera. Aun cuando el nuevo pacto fiscal augure gobiernos austeros, esto podrá reducir solo una parte de los riesgos (ciertamente, el de países como Grecia). Pero sin una reforma en la arquitectura financiera regional, la posibilidad de una nueva crisis seguirá latente.






Nota completa El crash del sistema financiero europeo (o porqué no debe descuidarse la gobernanza de las transacciones financieras)

[Rinn]

Otro paso mas para el despeñamiento final xd.

Angela Merkel: no habr eurobonos "mientras viva" - Observador global

[Bertopolus]

Me parece una bobada la gente que espera que de la Crisis nos saquen los alemanes o Europa, de esta sólo podemos salir nosotros mismos y yo estoy seguro de que lo haremos.

[Morfeanath]

Me parece una bobada la gente que espera que de la Crisis nos saquen los alemanes o Europa, de esta sólo podemos salir nosotros mismos y yo estoy seguro de que lo haremos.

Creo que hablo por la mayoría de los argentinos en el thread, pero eso nadie lo pone en duda. Lo de que saldrán, con ayuda o menos ayuda, tarde o temprano pero no estamos hablando del fin de España ni mucho menos. Es una mierda que la tengan que pasar mal un tiempo, pero bueno, creo que lo que se discutió siempre fue cuál era la mejor manera de salir, nada más.

[Bertopolus]

Creo que hablo por la mayoría de los argentinos en el thread, pero eso nadie lo pone en duda. Lo de que saldrán, con ayuda o menos ayuda, tarde o temprano pero no estamos hablando del fin de España ni mucho menos. Es una mierda que la tengan que pasar mal un tiempo, pero bueno, creo que lo que se discutió siempre fue cuál era la mejor manera de salir, nada más.

A lo que me refiero es que lees a muchos hablando que si el dinero de Alemania, eurobonos y demás bobadas (algunos de los españoles del foro andan con estas) yo creo que de la Crisis sólo se sale trabajando y haciendo las cosas mejor, no puedes sentarte a esperar que nadie te venga a ayudar.

[barbabuenita]

Me parece que las opiniones de todos estaban dentro de los margenes de realidad y cuyuntura que estan presentes, obvio que la salida solo puede venir de españa pero primero me parece deben cambiar de gobierno.

[Morfeanath]

A lo que me refiero es que lees a muchos hablando que si el dinero de Alemania, eurobonos y demás bobadas (algunos de los españoles del foro andan con estas) yo creo que de la Crisis sólo se sale trabajando y haciendo las cosas mejor, no puedes sentarte a esperar que nadie te venga a ayudar.

Bueno, sí. Creo que la más fuerte es la de perder soberanía fiscal para convertirse en provincia de "Los Estados Unidos de Alemania".

[barbabuenita]

Cuarto Reich.

[Bertopolus]

Al fin hacen algo bien; el dinero de Europa va a ir directamente a prestamos a los bancos españoles y no al Estado por lo que la deuda no será de España si no del banco que reciba el dinero.

Europa abre la vía a la recapitalización directa de la banca española | Economía | EL PAÍS

Además en esta última reunión España ha estado bien acompañada de Italia y Francia para no dejar a Alemania hacer de Europa el patio de su casa.

[barbabuenita]

avisen cuando les mandamos trigo.